El crédito como motor indispensable: la gran pieza ausente en la reconstrucción económica de Venezuela

La gran pieza ausente en la reconstrucción económica de Venezuela

Especial – Por: Oscar Bustamante. – Tras más de una década de contracción económica, episodios de hiperinflación y una severa restricción monetaria, la economía venezolana está mostrando signos de dinamización en algunos sectores importantes.

Sin embargo, para escalar este crecimiento y convertirlo en un proceso sostenible, existe un catalizador imprescindible: la reactivación del crédito bancario, que constituye el sistema circulatorio de cualquier economía moderna.

El crédito permite transformar el ahorro en inversión productiva. También facilita que las empresas expandan sus operaciones y que los hogares adquieran bienes duraderos.

En Venezuela, el regreso del crédito se ha convertido en una necesidad impostergable. Sin una palanca financiera masiva y estructurada, cualquier intento de estabilización económica enfrenta un techo muy bajo y limita el crecimiento del aparato productivo nacional.

Un mercado financiero todavía reducido

El tamaño del mercado financiero venezolano sigue siendo insignificante en comparación con su promedio histórico y con el de otros países de la región.

Mientras que en muchas economías de América Latina el crédito bancario representa una proporción considerable del Producto Interno Bruto (PIB), en Venezuela su participación continúa siendo reducida.

Esta situación limita severamente la liquidez necesaria para financiar inversiones a gran escala y restringe la capacidad de expansión de empresas y hogares.

El encaje legal, una barrera para el crédito

Una de las restricciones más severas y estructurales para la masificación del crédito en el país es el encaje legal, establecido por el Banco Central de Venezuela (BCV).

Este mecanismo obliga a las instituciones financieras a mantener una elevada proporción de los depósitos bajo encaje, reduciendo los recursos disponibles para la intermediación crediticia.

El encaje legal restringe la capacidad de la banca para canalizar recursos hacia préstamos de mediano y largo plazo, especialmente aquellos destinados a financiar inversiones productivas.

Una industria limitada por la falta de financiamiento

En el sector industrial, las consecuencias de esta sequía crediticia son profundas.

Las fábricas venezolanas operan con frecuencia con un amplio margen de capacidad ociosa debido a las dificultades para financiar capital de trabajo, modernizar maquinaria o adquirir materias primas a gran escala.

La ausencia de créditos corporativos de largo plazo obliga a los industriales a autofinanciarse mediante sus propios flujos de caja o aportes directos de capital.

Esto limita la escala de producción, resta competitividad frente a los productos importados y frena la creación de empleos formales y bien remunerados.

Comercio y servicios también enfrentan el cuello de botella

El comercio y el sector de servicios también sufren las consecuencias de esta restricción.

Aunque las aplicaciones de financiamiento flexible a corto plazo, como las plataformas de «compra ahora, paga después», y los microcréditos privados han florecido para atender necesidades inmediatas, los comercios siguen sin disponer de líneas de financiamiento sustanciales para ampliar sus inventarios o abrir nuevas sucursales.

Un comercio sin crédito es un negocio que vive al día, incapaz de asumir los riesgos de inversión que pueden acelerar el dinamismo y la diversificación de la economía local.

El crédito y el patrimonio de las familias

A nivel de los hogares, el impacto se traduce en una drástica reducción del bienestar material.

Durante años, las tarjetas de crédito tradicionales mantuvieron límites simbólicos. Aunque la banca ha comenzado a reactivar de manera muy selectiva el crédito al consumo para sectores como el automotriz, el financiamiento para la adquisición de vivienda principal continúa prácticamente congelado para buena parte de la clase media.

Esto reduce las posibilidades de acumulación de patrimonio familiar a largo plazo y obliga a los ciudadanos a desenvolverse en una economía basada, en gran medida, en el dinero de contado.

El efecto multiplicador del crédito

Por el contrario, una liberación controlada y masiva del crédito podría generar un efecto multiplicador sobre el aparato productivo.

Al permitir que las empresas aumenten su producción en respuesta a una demanda respaldada por financiamiento, se generaría un círculo virtuoso de reactivación industrial.

El incremento de la actividad manufacturera y comercial impulsaría la creación de puestos de trabajo directos e indirectos. A su vez, esto podría fortalecer el salario real de los trabajadores mediante una mayor productividad y no exclusivamente a través de la emisión monetaria.

Una banca con capacidad para apalancar el desarrollo

Para la banca nacional, una flexibilización del encaje legal permitiría ampliar su intermediación financiera.

Con una morosidad históricamente baja y una alta disposición del venezolano a cumplir con sus compromisos financieros, el sistema bancario tiene potencial para contribuir al desarrollo nacional.

Sin embargo, para que este escenario se materialice de forma sostenible, el BCV y el Ejecutivo nacional deben equilibrar la disciplina cambiaria con políticas que permitan a las instituciones financieras recuperar su función de intermediarias entre el ahorro y el aparato productivo.

El crédito como herramienta de recuperación

El crédito no debería ser visto por los hacedores de política económica únicamente como una amenaza para la estabilidad cambiaria. También puede convertirse en una herramienta para atender algunas de las deficiencias estructurales del país.

La reactivación económica de Venezuela no podrá consolidarse únicamente sobre la base de la estabilización de precios o del comercio de bienes importados.

Requiere el restablecimiento de la confianza y de las condiciones normativas que permitan recuperar el crédito para los sectores productivos y las familias.

La reconstrucción económica necesita inversión, producción y empleo. Para alcanzar esos objetivos, el sistema financiero debe recuperar su capacidad de financiar el crecimiento y contribuir a generar bienestar sostenible para la población.

Por: Oscar Bustamante: Economista, Máster en Marketing y Dirección Comercial. Profesor universitario, consultor en planificación estratégica. @oscarbm50

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